文 | 褚文胜 

中再资产管理股份有限公司党委委员、副总经理

中保保险资产登记交易系统有限公司监事

引读：中再资产管理股份有限公司（以下简称“中再资产”）成立于2005年2月，是中国第4家保险资产管理公司。中再资产具备信用风险管理能力、股票投资管理能力、股权投资管理能力、不动产投资管理能力、衍生品运用管理能力、债权投资计划产品管理能力和股权投资计划产品管理能力。

中再资产自成立以来，始终秉承稳健审慎的投资理念，实行科学化的配置管理模式，坚持为委托人创造价值的初心，践行金融支持实体经济发展的使命，依托再保险国家队的强大股东背景和综合实力，严守风险防线，深耕国内市场，推进全球布局，在固收、权益、另类等投资领域具有丰富经验，投资收益多年超越行业平均水平。

中再资产认为，精细化管理是现代企业降低成本、提高效率，形成竞争优势的一种必然选择。在资管行业双向开放的格局下，保险资管公司应主动迎接挑战，积极把握机遇，借助精细化管理的理念和科学方法，提升资源配置效率和运营管理水平，全面推进能力建设，打造核心竞争力。

保险资管公司伴随着我国保险业的快速发展应运而生，经过十余年的探索、实践和发展，受托管理规模不断扩大，投资渠道不断拓展，专业化、市场化水平不断提升，在服务国计民生、支持实体经济、促进保险业健康发展中发挥了独特作用。当前，保险资管行业双向开放的格局已经形成，竞争与合作共存，在这样的背景下，保险资管公司要以更加优化的资源配置效率和高效的管理水平来提升自身竞争力，走出舒适圈，融入大资管时代。

一、新时代需要“新”保险资管

（一）在大变局中迎接新挑战

当今世界正经历百年未有之大变局。世界政治经济环境日趋复杂，不稳定性不确定性明显增强，突如其来的疫情也深刻地改变着世界格局。外部风险与国内风险复杂交织，低利率时代的到来，都给保险资产与负债的管理增加了新的挑战。与此同时，资管行业实现了双向开放，市场竞争主体快速增加，各银行理财子公司相继开业，公募基金公司超130家，券商和信托资管业务加速转型，互联网巨头和非金融机构积极进入，外资资管主动布局，资管行业的供给主体出现了明显的变化，大资管下同台竞技已经开始。2020年以来，监管层面进一步推动市场化监管改革，重点强调保险资管机构的投资管理能力建设。这些外部环境的变化，对保险资管的核心能力建设提出了更高要求。

（二）在大开放中抓住新机遇

挑战前所未有，机遇也是前所未有。党的十九届五中全会提出了国家发展的远景目标，全面建设社会主义现代化国家新征程即将全面开启，以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局正在加快构建。中国的经济发展一方面使得中国资产在资本市场具有全球吸引力，正在成为全球大类资产配置的必选项，外资持有A股流通市值近3万亿元；另一方面也使得社会财富快速积累，人均国内生产总值突破1万美元大关，财富管理需求蓝海正在出现。同时，也要辩证地看待资管行业的双向开放，开放带来的不仅是竞争，也为保险资管公司分散风险，进行全球化配置，拓展了新的空间，截至2019年末保险机构境外投资近4700亿元。资管新规配套实施细则的陆续推出，监管层逐步放开不良资产处置、股权投资行业限制等，诸多利好持续涌现，引导保险资金长期稳定供给的趋势更加明显。随着国家推进多层次、多支柱养老保障体系建设，保险资管公司坚持长期投资、价值投资、稳定审慎的投资理念与养老金、年金受托需求更为接近，有望凭借独特优势拓展业务领域。凡此种种，不一而足。保险资管公司迎来了难得的发展机遇期，应主动应变、主动谋变、主动求变，在动态的市场竞争中抓住机遇，找准定位，谋求更大的发展。

（三）在大发展中贯彻新理念

我国经济已进入了高质量发展阶段，这是党中央对我国经济社会的准确判断。高质量发展不同于以往的高速增长，是具有更高质量、更有效率、更加公平、更可持续、更为安全等显著特征的发展。金融业作为支持实体经济供给与需求的关键环节，高质量发展势在必行。理念是行动的先导，发展阶段的变化，自然要伴之以发展理念的变化。作为金融业重要分支之一，保险资管公司要想实现高质量发展，就要利用保险资金运用的稳健审慎优势，将投资策略由被动转为主动，坚持管理风险而非回避风险的理念，以精耕细作提升人均效能。精细化管理作为现代企业降低成本、提高效率，形成竞争优势的一种必然选择，契合当前保险资管公司面对激烈市场竞争，提升核心竞争力的迫切需要；与保险资管公司从过去依靠规模增长的外延式发展，转为以质量、效能为核心的内涵式增长的发展需要相契合。

二、精细化管理是提升竞争力的必然选择

（一）精细化管理的特点

一是精细化管理是一种文化。精细化管理是针对粗放式管理提出的管理方式，是通过贯彻精确、科学、规范的理念进而形成的一种文化，是公司发展到一定阶段的必然方向。精细化管理的本质意义就在于它是一种对战略和目标进行分解、细化和落实的过程，通过更新管理理念、创新管理方法、优化管理手段、健全管理制度、落实管理职责，让战略规划能有效落实到每个环节，从而提升企业整体竞争水平。二是精细化管理是一种科学的方法，需要遵循一定的路径。首先要精准切入，对现有模式进行评估，找准薄弱环节，区分优先顺序，有重点地进行梳理。其次要进行细化标准、量化数据，针对问题进行逐一改进。再次要对前期的工作进行评估，分析改进的效果和效费比，形成闭合回路，从而使精细化管理水平迭代升级。三是精细化管理是一门业务分工科学。实现精细化管理是一个系统工程,必须坚持实事求是。需要立足内、外部环境，准确分析和研判行业所处的发展阶段，结合公司自身特征、规模、行业地位、组织架构和业务特点等因素制定精细化管理提升路线图，将工作内容及制度以量化的形式提出要求，覆盖工作的全过程。

（二）精细化管理的优势

精细化管理在提高核心竞争力、塑造企业文化、树立品牌形象等方面具有独特优势。一是增强可持续发展动能。该理念的核心在效能最大化的约束下实现成本最小化，从而提高发展的可持续性。通过制定标准化、系统化的制度、流程，实现高效、精准协同，从而实现可持续发展。二是提高执行效率。通过精细化、标准化的流程保证质量，提高效率，减少不必要的浪费，从而降低直接成本和间接成本。通过清晰的制度、规范的流程、明确的责任和完善的系统来控制风险。让每一件事都可以看得见，摸得着，量得准，从而强化责任意识，提高执行力。三是增强公司凝聚力。细节决定成败，精细化管理是每一个公司行稳致远的根本保障，在公司内部培育精细化的文化，弘扬工匠精神，不仅可以提升企业运行效率，还可以对内增强员工对公司的认同感，对外树立严谨可信的公司形象。

（三）保险资管公司发展对精细化管理的需求

面对日益复杂的外部环境和日趋激烈的竞争，保险资管公司实现转型发展的压力突显，对竞争能力建设提出了很高要求。一是国家发展的要求。国家发展需要长期稳定金融供给，着力打通货币传导机制中的各种堵点，优化金融结构，创新金融产品，支持资本市场稳健发展。保险资金运用余额从2004年的1万亿元扩大到目前的超20万亿元。随着大资管的时代到来，保险资管发挥“稳定器”作用，离不开行业的精细化管理。二是参与同业竞争的要求。“跨界”竞争已成为资管业新常态，但与竞争对手相比，亟需从内而外，强筋壮骨，进行全面的精细化能力建设。三是提升投资业绩的要求。当前各类资产的风险溢价、期限溢价持续压缩，中高收益的安全性资产愈加稀缺，“资产荒”成为普遍现象，资产配置难度上升。在精细化管理上发力，深度挖掘现有资产价值成为重要的努力方向。

（四）推进精细化管理需要注意的几个问题

一是把握好精细化管理的广度。精细化管理决不应片面追求全面管理或全程控制，应避免所有工作、所有流程、所有环节全部切碎，造成工作繁琐、冗余。而要重点突破、逐步深入，比如在大类资产配置、风险控制的流程管理、运营管理中的成本管控等方面优先引入精、细、实、严的管理理念。二是把握好精细化管理的颗粒度。精细化管理不是把问题无限细化，而是把复杂的问题进行科学分解，从而简单化。不能脱离管理实践单纯追求管理的“细”，也不能超过执行的限度，必须把握好颗粒度，做到人、岗、事的较完美匹配。三是把握好精细化管理的温度。精细化管理的核心是以人为本，充分激发人的主观能动性，必须注意人文关怀，做有温度的管理。机械教条地进行细化，不考虑实际情况，生硬地执行，会大大削弱参与者的工作热情。

三、保险资管公司精细化管理的发力方向

（一）在精细化投研分析上发力，提高资产配置效率

精细化的资产配置可以实现超额收益和效能。必须使大类资产配置和动态调整在时间维度、空间维度等方面更加精准，资产负债管理的动态匹配更加精准，从而缩小久期缺口，降低利差依赖，强化对实体经济，特别是战略性新兴产业等新经济的支持力度，分享经济高质量发展红利。以精细化的投资理念和投资文化，实现投研体系和投资流程的精细化结合。推进投研体系在宏、中、微观等层次的研究更加深入，形成企业在全产业链中的价值研究，支持多资产多策略研究能力。提高精细化的项目发掘和价值创造能力，优化资源配置能力，充分利用保险资金长期稳定的优势，形成差异化投资策略，与企业共同成长，支持优质资产，取得较高投资回报。

（二）在精细化风控前置上聚力，实现合规监督管理

精细化的风险管理是保险资管公司持续健康发展的前提。需要将信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险、战略风险、声誉风险等各类风险全部纳入风险管理体系。通过构建全员参加的全流程风险管理体系，把风险管理的职能逐步向事前渗透，实现风险管理关口前移，对未来发生风险的可能进行全面评估。提高风险防范的前瞻性，由被动的风险管理向主动的风险管理转变。在风险识别、计量、化解等环节发力，丰富风险管理手段，建设自动化、智能化的风控信息平台，提升风险识别响应速度，优化风险报告与处置机制，平滑风险事件对收益的影响。加强精细化内控和合规建设，牢牢守住合规底线，同时将风险管理创造价值理念和精细化管理理念融合，推进风险文化建设。

（三）在精细化授权体系上着力，完善公司治理水平

精细化管理是现代化公司治理的核心要义。保险资管公司在实现专业化、市场化、国际化的道路上离不开精细化管理。坚持精细化理念，细化不同投资领域的专业要求和投资规律，建立与之相适应的治理架构。进一步明确公司授权体系，切实厘清党委、董事会、监事会、高级管理层等其他治理主体的权责，形成权利责任对等的运行机制，进一步规范“三会一层”行为。保险资管公司既要坚持“长期投资、价值投资、稳健投资”的理念，更要体现出责任担当的价值观，在经营发展中逐步从可持续发展向可持续投资（ESG）的转变，提高投资透明度与投资者保护，实现经济效益与社会责任相统一。通过激励约束机制更加精细，提升相容度，区分层次吸引各类人才，充分发挥人力资源效能。

（四）在精细化服务水平上用力，满足创新发展需求

在从“以产品为中心”转向“以客户为中心”的过程中，需要精准、全面地满足客户财务目标的定制化需求，实现精准营销。从加强对客户的精细化管理方面切入，深刻把握不同客群多元化的理财需求和差异化的理财习惯，打造标准化、体系化的服务能力，提供定制化、系统化的需求解决方案。加强客户粘性的培养，从简单的销售向财富管理和投资顾问转变，通过“一对一”精准定制的专业服务，提升客户满意度和忠诚度。保险资管公司以往主要面向保险资金的投资管理。需要在金融供给侧，提供与客户需求高度匹配的金融产品，建立更加精细化的特色产品体系，以高质量供给引导高质量需求。加大在“固收+”、另类投资、养老金管理产品等方面的创新力度。注重开展增值性创新，对现有的金融产品模式进行深加工。比如，结合LPR贷款定价政策，重新设计资产证券化产品中基础资产的定价机制以及产品的付息机制。

（五）在精细化数据算法上举力，提高科技运用能力

金融科技在投资研究、产品设计、销售服务、合规风控、经营管理等全业务链条乃至整个金融行业的商业模式产生着深远影响。借助金融科技的力量提高竞争力已是业界共识。保险资产管理公司应加强顶层设计，在科技运用上实现精细化，将金融科技提升到公司战略层面。将大数据驱动投研决策模式向实时、全景化转变，将大数据推动市场与风险管理模式向精准、协同化转变，将大数据增强公司治理向高效、合规转变。强化资产方、资金方、服务方、交易方等参与主体的交叉赋能。可以借鉴欧美同业做法，研发精准区分不同风险偏好、不同资产标的、不同类型客户的应用系统，实现资产定价和风控的体系建设精细化。加强智能投资研究和数字化个人财富管理模块研发，实现全流程精细化管理运营，从而实现金融科技赋能。